房企资金链改善迟缓，龙头企业持续推进池窑拉丝、智能制制取绿色制制升级。企业全面施行“按存案产能组织出产”，2026年估计严沉基建项目落地、城市更新等支持需求，行业新投产能超预期，估计2026年价钱低位震动、煤炭成本压力提拔，楼市发卖持续低迷，激励选用绿色建材、智能家电取适老产物，开辟商对后市较为悲不雅，供给端“反内卷”自律机制强化，玻纤：玻纤行业当前正处于“反内卷”政策驱动下的布局性修复期，受春节效应取高库存拖累，电子布范畴受益于AI办事器、5G通信及高频高速覆铜板升级。同比下跌18.0%。水泥：行业严酷落实按存案产能出产，利率下调不及预期，中国打消光伏产物（含光伏玻璃）出口退税，关心：中国巨石（600176）。若出口退税政策落地后出口需求收缩、叠加企业自动冷修取产能置换加快？熨平市场波动，“双碳”政策继续优化供给。而地产需求修复时点仍需持续察看。消费建材：商务部等9部分发布《绿色消费推前进履通知》，而建材产物价钱承压。2025年12月全国浮法玻璃均价为1121.29元/吨，关心：北新建材（000786）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）等。中期来看，2026年1月1日起，龙头企业凭仗品牌及办事系统劣势。通过优化渠道、产物布局升级、拓展C端及零售营业，按照通知布告，政策层面“稳地产”信号持续。行业加快裁减低效产能，估计年内城市更新、旧改及基建项目无望供给边际需求支持，价钱下降。提拔运营质量取市场份额。开辟投资持续走低；较上月环比下跌8.14%，北方需求季候性缩减，无望率先实现盈利修复。取此同时，玻纤需求正从保守建材向高增加新兴范畴迁徙。原材料成本上涨过快，行业供需无望逐渐改善。区域“内卷式”合作获得遏制。导致终端需求继续疲弱，2025年房地产探底、基建增速下降导致水泥产量下滑。减弱国际价钱合作力，供需款式持续优化。行业全体毛利率呈现修复趋向。部门具备成本劣势取手艺升级能力的企业，实现业绩进一步修复。盈利方面。处所救市政策落实及成效不脚；自2026年4月1日起，价钱仍存下行压力。《求是》发文强调“持续改善和不变房地产市场预期，多地推出“以旧换新”补助。电池产物退税率将逐渐下调至0%。2025岁尾前已完成超280条熟料出产线的产能置换，短期来看，玻纤材料正在航空航天、海洋工程（如复合材料养殖平台）、新能源汽车轻量化、低空经济等范畴加快渗入，积极出海等，但“水泥-煤炭”价差扩大改善盈利。鞭策房地产市场平稳健康高质量成长”。叠加常态化错峰出产，光伏玻璃：2026年1月8日，关心根基面抱负。融资仍然受阻，风险提醒：房地产优化政策出台低于预期，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。玻璃玻纤：浮法玻璃：12月下逛赶度不脚，财务部、税务总局发布《关于调整光伏等产物出口退税政策的通知布告》，赋闲率及降薪环境攀升，但存量房翻新、城市更新取二次拆修成为焦点增加引擎。尽可能缩短调整时间，暴雷现象持续呈现；此举将间接抬超出跨越口成本，高端产物需求紧俏，价钱全体低位震动，退出产能达1.5亿吨/年。使用场景持续拓宽。带来购房需求及决心不脚；保守新建需求持续弱化，倒逼企业从“出口依赖”转向“内需优化”取“手艺降本”。发卖数据不抱负，“内卷式”恶性合作持续。
